Lub Plaub Hlis 29, 2025, tus nqi nruab nrab ntawm A00 txhuas nyob rau hauv Yangtze River chaw lag luam tau tshaj tawm ntawm 20020 yuan / tuj, nrog rau ib hnub nce ntawm 70 yuan; Daim ntawv cog lus tseem ceeb ntawm Shanghai Aluminium, 2506, kaw ntawm 19930 yuan / ton. Txawm hais tias nws hloov pauv nqaim hauv qhov kev sib tham hmo ntuj, nws tseem tuav qhov kev txhawb nqa tseem ceeb ntawm 19900 yuan thaum nruab hnub. Tom qab qhov kev nce siab saum toj no yog qhov cuam tshuam ntawm cov khoom lag luam qhia meej thoob ntiaj teb poob rau hauv keeb kwm qis thiab kev siv zog ntawm txoj cai ua si:
LME cov khoom lag luam txhuas tau poob mus rau 417575 tons, nrog tsawg dua ib lub lim tiam ntawm cov hnub muaj, thiab cov nqi hluav taws xob siab hauv Tebchaws Europe (nrog rau cov nqi roj ntuj rov qab mus rau 35 euros / megawatt teev) tau txwv tsis pub cov kev nce qib ntawm kev rov ua haujlwm.
Cov khoom lag luam sib raug zoo ntawm Shanghai Aluminium poob los ntawm 6.23% rau 178597 tons hauv ib lub lis piam. Vim qhov kev tso tawm ntau ntawm cov khoom siv hauv tsev thiab kev txiav txim tsheb hauv cheeb tsam yav qab teb, qhov chaw nqi tshaj 200 yuan / tuj, thiab Foshan warehouse yuav tsum tau teem caij rau ntau tshaj 3 hnub los khaws cov khoom.
Ⅰ. Tsav Tsheb Logic: Xav Tau Resilience vs. Tus Nqi Collapse
1. Qhov kev thov rau lub zog tshiab tau ua tus thawj coj, thiab cov kev lag luam ib txwm muaj kev rov qab los tsis zoo.
Qhov kawg tshwm sim ntawm kev maj nrawm rau nruab photovoltaics: Lub Plaub Hlis, kev tsim cov duab hluav taws xob photovoltaic tau nce 17% nyob rau lub hli, thiab qhov kev thov rau txhuas thav duab tau nce 22% xyoo-rau-xyoo. Txawm li cas los xij, raws li txoj cai node tau ze rau lub Tsib Hlis, qee lub tuam txhab tau tshaj tawm kev txiav txim ua ntej.
Tsheb lub teeb yuag acceleration: Tus nqi ntawm txhuas siv nyob rau hauv lub zog tshiab tsheb ib lub tsheb tau ntau tshaj 350 kilograms, tsav lub khiav hauj lwm tus nqi ntawm txhuas phaj, sawb thiab ntawv ci lag luam nce mus rau 82%. Txawm li cas los xij, nyob rau lub Plaub Hlis, qhov kev loj hlob ntawm kev muag tsheb tau qeeb mus rau 12%, thiab cov txiaj ntsig ntau ntawm kev lag luam hauv txoj cai tsis muaj zog.
Cov kab hauv qab ntawm daim phiaj hluav taws xob xaj: Lub Xeev Daim phiaj thib ob ntawm kev sib tw ultra-high voltage rau cov ntaub ntawv txhuas yog 143000 tons, thiab cov tuam txhab txhuas cable ua haujlwm ntawm lub peev xwm, txhawb nqa txhuas ncej ntau lawm kom muaj tsib xyoos siab.
2. Ntawm tus nqi, muaj ob qhov siab: dej khov thiab hluav taws
Lub siab ntawm ntau tshaj alumina yog pov thawj: qhov rov pib ntawm kev tsim khoom hauv Shanxi mines tau thawb tus nqi ntawm bauxite rov qab rau $ 80 / tuj, qhov chaw nqi ntawm alumina tau poob qis dua 2900 yuan / ton, tus nqi ntawm electrolytic aluminium tau poob mus rau 16500 yuan / ton, thiab kev lag luam nruab nrab cov txiaj ntsig tau nthuav dav 7 0 0 yuan.
Green aluminium premium highlights: Yunnan hydropower aluminium ton tus nqi yog 2000 yuan qis dua thermal zog, thiab tag nrho cov txiaj ntsig ntawm cov lag luam xws li Yunnan Aluminium Co., Ltd. tshaj qhov kev lag luam nruab nrab los ntawm 5 feem pua cov ntsiab lus, accelerating clearance ntawm thermal zog ntau lawm muaj peev xwm.
Ⅱ. Macro game: Txoj cai 'ob-edged ntaj' kua muag sib nrug kev lag luam kev cia siab
1. Cov cai tswj kev loj hlob hauv tsev ruaj khov tiv thaiv kev pheej hmoo ntawm kev thov sab nraud
Kev tsim kho hauv nruab nrab ntawm cov phiaj xwm kev tsim kho vaj tsev: Lub National Development thiab Reform Commission npaj yuav tshaj tawm cov npe ntawm "dual" project rau tag nrho lub xyoo ua ntej lub Rau Hli kawg, uas yuav tsum tau tsav kev nce ntawm 500000 tons hauv txhuas noj.
Kev cia siab ntawm txoj cai nyiaj txiag xoob: Lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau tshaj tawm "txo raws sijhawm ntawm qhov yuav tsum tau muaj qhov sib piv thiab cov paj laum", thiab qhov kev cia siab ntawm cov nyiaj xoob xoob tau txhawb nqa cov nyiaj ntws mus rau hauv cov khoom lag luam.
2. Txawv teb chaws 'dub swan' hem escalation
Rov ua dua US tariff txoj cai: imposing 70% tariff raucov khoom siv aluminiumlos ntawm Tuam Tshoj los txwv kev xa tawm ncaj qha, cuam tshuam ncaj qha rau kev lag luam chains xws li cov khoom siv hauv tsev thiab cov khoom siv tsheb. Kev kwv yees zoo li qub qhia tau hais tias kev cuam tshuam aluminium rau Asmeskas yog 2.3%.
Tsis muaj zog thov nyob rau hauv cov teb chaws Europe: Tus naj npawb ntawm cov tsheb tshiab nyob rau hauv lub EU nyob rau hauv thawj peb lub hlis twg poob los ntawm 1.9% xyoo-rau-xyoo, thiab kev nce nyob rau hauv zus tau tej cov Trimet nyob rau hauv lub teb chaws Yelemees suppressed lub rebound qhov chaw ntawm London txhuas. Lub Shanghai London pauv tus nqi tau nce mus rau 8.3, thiab cov ntshuam poob tshaj 1000 yuan / tuj.
Ⅲ. Kev sib ntaus sib tua nyiaj txiag: lub ntsiab quab yuam sib txawv intensifies, sector rotation accelerates
Kev sib ntaus sib tua luv luv hauv kev ua lag luam yav tom ntej: Shanghai Aluminium cov ntawv cog lus tseem ceeb tau txo qis los ntawm 10393 ntau hauv ib hnub, Yong'an Futures 'ntev txoj haujlwm ntev poob los ntawm 12000 ntau, Guotai Jun'an txoj haujlwm luv luv tau nce los ntawm 1800 ntau, thiab qhov kev pheej hmoo aversion ntawm cov nyiaj tau kub.
Lub khw lag luam muaj qhov sib txawv pom tseeb: aluminium lub tswv yim sector tau nce los ntawm 1.05% hauv ib hnub, tab sis Tuam Tshoj Aluminium Kev Lag Luam poob los ntawm 0.93%, thaum Nanshan Aluminium Kev Lag Luam tau nce los ntawm 5.76% tawm tsam tus qauv, nrog cov nyiaj concentrated hauv hydropower aluminium thiab high-end ua cov thawj coj.
Ⅳ. Outlook rau yav tom ntej: Pulse lag luam nyob rau hauv nruj sib npaug
Lub sijhawm luv (1-2 lub hlis)
Tus nqi muaj zog tsis muaj zog: Kev txhawb nqa los ntawm cov khoom muag qis thiab kev xav tau tom qab hnub so, Shanghai Aluminium tuaj yeem kuaj qhov siab ntawm 20300 yuan, tab sis kev ceev faj yuav tsum tau siv tawm tsam US duas rov qab los ntawm kev ncua ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve cov paj laum txiav.
Kev ceeb toom txog kev pheej hmoo: Kev hloov pauv tam sim hauv Indonesia txoj cai xa tawm bauxite thiab kev xa khoom ntsoog los ntawm Russia cov kev nplua nyiaj txhuas yuav ua rau muaj kev pheej hmoo ntawm kev yuam cov khoom lag luam.
Nruab nrab mus ntev (ib nrab thib ob ntawm 2025)
Normalization ntawm nruj sib npaug: Lub ntiaj teb no electrolytic aluminium ntau lawm muaj peev xwm nce yog tsawg dua 1 lab tons hauv ib xyoos, thiab qhov kev thov rau lub zog tshiab yog nce los ntawm 800000 tons hauv ib xyoos, ua rau nws nyuaj rau txuas qhov sib txawv.
Kev tsim kho tus nqi ntawm cov khoom lag luam: Kev siv tus nqi ntawm cov khoom siv rov ua dua tshiab tau tshaj 85%, thiab kev siv tshuab tuag-casting tau tsav cov kev ua haujlwm tag nrho rau 20%. Kev lag luam nrog cov teeb meem thev naus laus zis yuav ua rau kev loj hlob tom ntej.
[Cov ntaub ntawv nyob rau hauv tsab xov xwm yog los ntawm internet, thiab cov views yog rau siv xwb thiab tsis siv raws li peev txheej]
Post lub sij hawm: May-06-2025